在全球经济前景不明朗、地缘政治风险升温的背景下，财富管理是高净值投资者的核心议题。随著资金跨境流动加快及投资工具日益多元，如何有效进行跨境资产配置已成为实现长远财富增值与传承的关键。总部设于澳洲悉尼的Real Asset Management 誉信集团（RAM）自2010年创立以来，持续深耕资产管理领域，专注为全球机构及高净值客户提供可靠的收益解决方案，备受市场推崇。RAM立足香港市场逾十五载，在中环交易广场设有办公室，并拥有经验丰富的本地投资团队。近年随著新资本投资者入境计划（新CIES）出台，RAM率先推出三只合规基金，在为投资者提供灵活而稳健投资选择的同时，亦为有意部署移居香港的高净值家庭提供完善的投资理财方案。

RAM创办人及执行主席Scott Wehl。

RAM创办人及执行主席Scott Wehl．深耕香港及亚洲金融市场 持续扩展业务领域及产品布局

Scott Wehl明言，在RAM创立之初，已定立一套清晰的经营原则—专注地为客户提供持续、稳健且可重复的投资成果。如今15年过去，RAM的业务持续扩展，成就今日的市场地位，证明了这位创办人的高瞻远瞩。

Scott来自澳洲，分别在澳洲、英国、香港累积了近三十年的投资管理经验，在创立RAM之前已在全球最大私人银行，瑞银(UBS)的财富管理部门工作了十多年，担任公司管理层，领导遍布17个国家的专业财务团队。RAM能发展至今日的规模，既是Scott在工作上的经验累积，亦是个人能力及不凡视野所致。

时刻以客户为中心

他指出，RAM除了香港，在全球共设有七个办公室，包括总部悉尼、墨尔本、布里斯班、奥克兰、上海、香港及马尼拉。“近年团队快速扩张，目前已骋有超过230名金融专业人士，管理逾400亿港元的资产。我们已建立全球网络，我们的客户遍布21个国家和地区，并拥有超过35家大型机构投资者，其中包括国际顶级投资银行、全球最大医疗房地产投资者及全球知名保险公司等。”

Scott表示，RAM的投资理念，就是著重确保持续、稳健且可重复的投资成果，“我们保持投资流程简单及透明化，时刻以客户为中心。RAM集团拥有屡获殊荣的投资管理团队，实力经得起时间的验证，即使在多变的市场环境下仍保持出色业绩纪录。”

抓紧每个发展契机

亚洲经济起飞，令国际企业纷纷大举拓展当地业务，因此早已在亚太区占有多个据点的RAM，在发展跨境财富管理业务上，可谓占有天时地利的优势。Scott再指，早于2014年，RAM已在香港开设办公室，那是看好亚洲区内的未来经济发展。“我们已在香港提供金融服务超过十五年，并持续因应投资者的需求而扩展业务领域及产品布局。一直以来，我们的目标都是把机构型投资和风险管理制度带进私人客户的世界。在产品设计方面，我们致力研发能让私人客户投资至一般只限大型机构参与的高端投资项目。”

Scott补充道：“我们的香港新产品正反映了这个理念，我们两只公众开放式基金型公司(OFC)基金—香港政府债券基金和誉信收益基金，提供难以在公开市场入市的债券和信贷投资。而另一只私人OFC基金—全球趋势房地产基金，则让客户与RAM的大型机构投资者共同投资独家房地产及信贷项目。”

在金融业的板块上，无论保险公司、银行、投资银行，以及同行的其他资产管理公司，都可以是竞争对手，那RAM有何优势？Scott明言，RAM在亚太地区内拥有的深厚根基，是发展优势之一。“RAM是极少数获得管理公众OFC基金所需金融牌照的国际公司。我们看到填补市场空白的机会，特别是针对收益产品方面，这些产品由高质素的全球证券化信贷支持，提供可持续回报，亦专为追求稳定收益的投资者设计。面对市场竞争，我认为RAM是处于有利位置上，能满足大中华区，特别是中国内地投资者对跨境理财解决方案的需求，因为他们往往更注重收益及资金稳定性。另外，我们亦观察到国际投资者对环球固定收益产品的兴趣之日益增长，这些产品能提供定期派息及资本稳定—而这正是RAM旗下OFC平台的最强优势。”

此外，于2021年出台的粤港澳大湾区跨境金融互联互通计划，在2024年初推出升级版（WMC 2.0），扩大个人投资额度至300万人民币（原为150万），并纳入合资格证券公司参与，以提供更多元的投资工具。Scott认为WMC 2.0的推出，为RAM带来更好的发展契机。“一个绝佳投资窗口已经浮现出来，随著WMC 2.0政策框架持续深化，以及新CIES的推行，这些变革让像RAM这样的金融机构能够接触更广泛的内地高净值人士，他们正日益从存款转向基金及债券产品，并寻求国际多元化投资机会。”市场消息亦指出，目前内地及香港两地监管机构正在深入探讨跨境理财通3.0版本的优化方案，或将合资格投资者覆盖范围拓展至大湾区以外地区。

让资本稳定 享受定期收益

外围经济起伏不定，作为金融机构，需要稳健及长远的布局，才能获得客户的信赖及支持。在全球金融市场波动的大环境下，Scott分析了RAM的未来增长动力。他指出：“亚太地区对私募信贷及资产的强劲结构性需求，将支撑RAM的未来增长，投资者亦日渐从传统股票转向收益导向、资本稳定的替代投资方案，与我们的核心能力高度契合，而严谨的私募信贷策略，将令RAM在竞争市场中脱颖而出。我们拥有可扩展的全球平台，结合七个办事处的本地资产管理与机构分销网络，确保持续的高质素投资项目及可持续扩展。”

投资组合千变万化，面对市场上各种不确定因素，投资者期望的，其实是回归基本原则 — 定期收益、资本稳定。“这需求不仅来自私人客户，也来自我们的机构合作伙伴。直至今天，这仍是我们的核心焦点—以严谨的风险管理和一致的投资框架为基础，持续为全球投资者提供可靠的收益解决方案。”

RAM董事总经理柴立威(William Chai)。

RAM董事总经理William Chai 谈资产配置．重新定位资产功能

全球资本市场正处于高度不确定且具结构性变化的阶段。利率环境波动、通胀路径反复，加上地缘政治与产业链重组因素交织，使传统以股债配置为核心的投资模型面临挑战。在此背景下，RAM董事总经理柴立威(William Chai)认为，高净值家庭当前最需要的，并非对单一市场方向的判断，而是一套能在不同市场周期中持续运作的投资框架。

随著资产规模与结构日益复杂，高净值人士的财富管理重心正明显转移。William指出，投资决策已不再只是“选择什么产品”，而是“如何搭建一个有效运作的资产结构”。税务效率、法律架构、跨境配置与流动性管理，已成为影响长期投资成果的重要变数。

尤其在全球财富代际转移加速的背景下，投资组合的功能被重新定义，不仅需要承担增值角色，也必须具备保全与传承的能力。这使得资产管理的专业要求，从市场判断延伸至制度与风险的长期管理。

从稳定性出发的资产配置逻辑

从实务经验来看，William提到，不少高净值投资者在初期更倾向于采取稳健配置。这种选择并非保守，而是出于对不熟悉市场的理性评估。以结构简单、风险清晰的投资作为起点，有助于建立投资纪律，也为后续资产调整提供稳定基础。

当投资期限拉长至中长期，多元化配置的重要性逐步浮现。在七年以上的时间维度下，逐步引入具备稳定现金流特征的收益型资产，有助于改善投资组合的风险结构，并降低对单一市场波动的敏感度。

波动环境下的投资纪律与策略延续性

在市场环境波动阶段，投资管理的价值往往体现在风险控制与决策纪律上。William认为，真正影响长期结果的，并非短期绩效，而是在不同市场条件下是否能保持策略一致性。

William相信，RAM的定位，在于将机构型投资中成熟的风控框架与投资纪律，转化为适用于私人客户的解决方案。公司团队长期参与产品设计与管理，确保投资逻辑具备一致性与可重复性，而非仅追逐短期市场热点。同时，随著高净值家庭的资产与生活安排日益国际化，跨境配置与合规能力已成为资产管理的重要一环。

对此，RAM积极回应不同市场的财富规划需求，在推出香港移民合规投资产品前，RAM在澳洲已累积了超过12年投资移民基金管理经验，是当地“重大投资者签证”合规投资行业的领导人。集团今年亦在新西兰推出了合规投资移民基金。

投资者配置逻辑的结构性调整

从客户行为的变化中可以观察到，高净值投资者正逐步转向以风险调整后回报作为核心评估标准。在传统股债配置分散效果减弱的情况下，收益型资产、私募信贷与实物资产在投资组合中的比重持续上升。对不少投资者而言，海外资产配置更偏向于是稳定器，而非高增长引擎。这种对资产功能的重新定位，正在重塑高净值族群的整体投资策略。William表示，RAM将持续以长期配置与严谨风控为基础，协助高净值家庭在不同市场周期中保持投资结构的稳定性，确保财富能在时间中被有效保存并延续。

RAM董事暨投资组合经理Anthony Lee。

RAM董事暨投资组合经理Anthony Lee．谈收益型产品设计思路 在不确定市场中回归投资本质

相较于追逐短期回报，越来越多高净值投资者将重心放在收益的可预测性与资本稳定性之上。RAM董事暨投资组合经理 Anthony Lee认为，收益型及防御型资产的配置价值再次凸显，而相关产品的设计亦必须回归投资的基本原则。

Anthony表示，RAM在设计投资产品时，并非从市场热点或短期趋势出发，而是根据多年服务高净值客户的实际经验作出判断。过去15年，团队长期与高净值投资者紧密合作，对其风险承受能力及投资目标有深刻理解。整体而言，稳健性与稳定收益始终是核心需求，尤其在宏观不确定性升温时更为明显。

他指出，近年地缘政治风险频繁、金融市场波动加大，令投资回报的可预测性下降。在此环境下，不少投资者更倾向于配置风险较低、现金流相对稳定的核心收益型资产，以提升整体投资组合的抗周期能力。

面向香港投资者的收益型产品设计

基于上述理念，RAM的香港政府债券基金和誉信收益基金旨在同时满足“资本稳定”与“定期收益”两项核心目标。Anthony提到，香港政府债券基金主要投资于香港政府及政府机构所发行的高评级债券，在信用质素及流动性方面具备明显优势，有助于实现资本稳定，同时为投资者提供高于银行存款的收益水平。

至于誉信收益基金，则采取更为多元化的策略，投资于环球固定收益资产，涵盖不同地区及行业，以分散地缘政治及单一市场风险。该基金除追求稳定派息外，亦力求在中期实现一定程度的资本增值，适合投资期限较长、希望在收益与增长之间取得平衡的投资者。

将机构投资策略引入私人配置的实践

除了传统固定收益产品外，RAM亦将机构级投资机会引入私人财富管理领域。Anthony表示，RAM全球趋势房地产基金的核心特色，在于让私人客户能以较低门槛，与机构投资者共同参与优质房地产及相关信贷项目。相关投资主要集中于澳洲市场，当中包括医疗地产等防御性资产类别。

他解释，澳洲市场制度成熟、政策稳定，房地产长期表现相对平稳，加上人口老龄化趋势对医疗设施需求形成结构性支撑，使相关资产在不同经济周期中具备较强韧性。这类策略属于中等风险配置，适合希望在稳定收益基础上追求更高回报潜力的投资者。

利率周期变化下的风险管理考量

谈及风险因素，Anthony透露，收益型产品普遍对利率变化较为敏感，利率急升可能对资产价格构成压力。不过，在目前高利率水平已维持一段时间的情况下，市场普遍预期未来数年存在降息空间，这为债券及相关收益型资产提供了有利的中期环境。

他补充，RAM在推出相关产品时已充分考虑利率周期的影响，并透过审慎的资产选择与分散配置，力求在提供稳定现金流的同时，降低整体波动。

总体而言，RAM的产品策略并非追求短期目标，而是著眼于在不同市场环境下维持稳定、可靠的回报。Anthony称，真正具价值的投资方案，应能在不确定性中为投资者提供清晰定位与持续现金流。透过高品质资产、审慎结构及长期视角，RAM希望协助投资者建立跨越周期的收益型投资组合，在波动市场中实现财富的稳健累积与长远配置。